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鸡蛋价格行情:基差特征及对套期保值的启示

浏览量: 来源:逸富国际期货 日期:2018-10-10 

  基差等于现货价钱减去期货价钱,暗示某一特定商品在某一特按时间和地址的现货价钱与期货价钱之差。基差素质上是由现货市场和期货市场间的运输成本和持有成本所形成的价钱差别决定的。影响基差变更的要素次要有商品的质量、商品所属地域和现货买卖时间(分歧期货月份)等要素。

  2、鸡蛋基差的根基特征

  (1)鸡蛋活跃合约基差具有均值回归的属性,但其波动范畴也较大,某种程度上反映了鸡蛋期、现价钱波动的分歧步。

  (2)因为鸡蛋活跃合约价钱高点往往在6、7月份,低点在2、3月份,鸡蛋现价高点往往在9月份,低点在3、4月份,故鸡蛋活跃合约基差高点在2月份和9月份摆布,基差低点在6、7月份。

  (3)鸡蛋近月合约与现货价钱相关性较高。

  3、鸡蛋套期保值的启迪

  (1)鸡蛋期、现价钱波动的分歧步性要求在使用鸡蛋主力合约进行套期保值时,往往需要提前结构套连结仓。

  (2)鸡蛋近月合约的期现价钱相关性较高,这有益于提高使用鸡蛋期货套保的可操作性(避免了主力合约与现价的不分歧性难点)。

  (3)无论是鸡蛋主力合约仍是鸡蛋近月合约的基差,其波动范畴均比力大,这将会导致鸡蛋期货套保的结果具有较大不确定性。

  基差等于现货价钱减去期货价钱,暗示某一特定商品在某一特按时间和地址的现货价钱与期货价钱之差。当现货价钱小于期货价钱时,基差为负;当现货价钱大于期货价钱时,基差为正。基差素质上是由现货市场和期货市场间的运输成本和持有成本所形成的价钱差别决定的。

  基差既可认为正,也可认为负。因为期货价钱和现货价钱都是波动的,所以在期货合约无效期内,基差往往也是波动的。

  1、商品质量对基差的影响

  在现货买卖中,分歧的商品质量具有分歧的价钱,而期货合约反映的是基准交割品的价钱。现货买卖品与期货交割品的质量差别往往会导致基差的分歧。即分歧质量的现货与统一期货合约的基差具有差别。

  2、商品所属地域对基差的影响

  在现货买卖中,分歧地域的现货价钱具有必然的差别;对于期货交割品,分歧交割地的交割品价钱亦不不异(两个交货地址之间的运费价差形成的)。因而,对于分歧地域的商品,其基差也会具有必然的差别。

  因为现货买卖交货的时间与期货交割的月份往往不分歧,如许就形成了期货价钱与现货价钱之间具有着时间差价。时间影响基差次要表此刻仓储费用上,具体费用包罗库存费、安全费和利钱。在现货市场的分歧地址,基差的大小往往固定在必然的幅度内;买卖者能够通过预测基差,连系期货价钱来判断远期现货价钱。

  2.1鸡蛋活跃合约基差波动范畴较大

  鸡蛋活跃合约基差具有均值回归的属性,但其波动范畴也较大。自鸡蛋期货上市以来,鸡蛋活跃合约与全国次要城市鸡蛋均价的基差次要波动区间在(-1200,1200)。鸡蛋活跃合约基差波动范畴较大,某种程度上反映了鸡蛋期、现价钱运转的分歧步。

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  2.2鸡蛋活跃合约基差季候性周期

  因为鸡蛋活跃合约价钱高点往往在6、7月份,低点在2、3月份,鸡蛋现价高点往往在9月份,低点在3、4月份,故鸡蛋活跃合约基差高点在2月份和9月份摆布,基差低点在6、7月份。例如,鸡蛋01合约基差高点凡是在每年的1、2月份和9月份,低点在6、7月份;鸡蛋05合约基差高点凡是在每年的9月份和2月份,低点在6月份和3月份;鸡蛋09合约基差高点凡是在每年的9月份,低点在6、7月份。其次要缘由为,鸡蛋期货价钱往往较现货行情提前,当鸡蛋期价曾经反映中秋国庆需求后,鸡蛋期价在9月份起头下跌,但现货价钱在9月份表示仍然较强,鸡蛋基差往往处于年内高位;而春节后为鸡蛋消费淡季,鸡蛋现价持续下跌,鸡蛋期价在开学季、清明等假日需求的预期下表示较强,鸡蛋基差处于相对低点;此后,鸡蛋期价在五一、端午节等假日预期需求带动下往往不竭走强,而鸡蛋现货价钱表示相对较弱,鸡蛋基差处于年内低点。

  2.3鸡蛋近月合约期现相关性较高

  鸡蛋近月合约与现货价钱相关性较高。取鸡蛋期货合约临近到期的60个买卖日的收盘价,统计其与现货价钱的相关性。统计成果显示,自JD1701合约以来(共计21个合约),有15个合约的期现价钱相关系数在0.5以上(此中有11个合约期现相关系数在0.7以上),有6个合约的期现相关系数小于0.5,但均大于0。别的,虽然个体期货合约的期现价钱相关系数较小,但期货价钱与现货价钱的大标的目的根基分歧,这也有益用鸡蛋近月合约进行套保。